La probabilidad del impago de Grecia crece y lasalida de la zona euro se considera como una de las opciones más probables enun futuro próximo. Pero al mismo tiempo existen ciertas razones que muestranque no se dará este paso.
Grecia y Alemania: simbiosis económica
La zona euro es una organización no solomonetaria, sino también comercial y las economías de los estados miembros estánfuncionando en gran medida sobre la base del principio de vasos comunicantes.Así Grecia es un comprador activo de los productos alemanes: el superávit delcomercio alemán-griego ha crecido de 2.000 millones de euros en 1999 a más de8.000 millones en 2008. Aunque la cifra parece pequeña frente al total de10.000 millones de superávit comercial mensual de Alemania, el consumo de losgriegos repercute también en la locomotora de Europa. La renuncia a apoyaral ‘eslabón débil’ es contraria a su responsabilidad moral como organizador yprincipal beneficiario del proyecto euro.
Sin Grecia a ninguna parte
La membresía de Grecia en la zona euro tiene ungran significado simbólico e ideológico. En 2001 el país fue admitido en laeurozona, a pesar de que en aquel momento no cumplía con los criteriosrequeridos. Cuando el año pasado se puso a disposición del público lainformación sobre los acuerdos de swap entre Grecia y Goldman Sachs, laindignación de los funcionarios europeos en la prensa fue mayúscula. Peroresulta difícil creer que la operación especial de la introducción del’polizón’ a bordo del avión euro se realizara sin la participación directa delas autoridades financieras y políticas de la eurozona.
Un alto precio a pagar por la salida de lazona euro
La salida de la zona euro es un procesoeconómicamente desventajoso. No hay precedentes, pero los economistas de UBScalcularon que la renuncia aleuro puede suponer para Grecia y Portugal la mitad del PIB. Este no es elescenario más favorable tanto para los ‘expulsados’ como para sus socioscomerciales: la pérdida del 2% del PIB de la UE no es la mejor terapiapara Europa. Además, a pesar de las desventuras actuales de la unión monetaria,el efecto sinérgico de la moneda única todavía no ha desaparecido.
El efecto dominó
En cada cadena hay un eslabón débil. En el casode la zona euro el valor de Grecia consiste en el pequeño tamaño de sueconomía. La expulsión del país de la zona euro expondría a un gran peligro aEspaña e Italia, lo que podría suponer la desaparición del propio euro.
Lo que no mata, fortalece
La situación actual es la mejor oportunidad paracorregir los errores financieros del pasado y la elite europea lo entiende.Alemania, como principal fuerza de integración europea en el contexto deldebilitamiento económico y político de Francia, Italia y otros miembros delnúcleo fuerte, tratará de maximizar la posibilidad de fortalecer el ‘podervertical’ de la unión monetaria.
China: apoyo financiero a cambio de acceso alos mercados
China claramente mostró su disposición aparticipar activamente en la compra de bonos de la zona euro, pero el precio deese apoyo es un acceso de productos chinos a los mercados europeos, lo que esinadmisible para los políticos del viejo continente. La UE siempre ha confiadoen el desarrollo del comercio interior y las exportaciones, y el entusiasmo delas autoridades chinas pueden fomentar la toma de medidas más drásticas paraestablecer un nuevo orden financiero, como por ejemplo la transformacióngradual del mercado de bonos desde el ámbito internacional al europeo (de losactuales bonos a los eurobonos, cuya necesidad ya se plantea desde algunosámbitos y que supondría el pago solidario de la deuda entre todos los países dela zona euro).
No es tan fiero el león como lo pintan
El estado de la economía europea no es tan lamentablecomo puede parecer. El ratio de deuda respecto al PIB de los miembros de laeurozona, según los estándares actuales, es bastante modesto, alrededor del85%.
El crecimiento del PIB de la eurozona supera considerablemente al deEstados Unidos y la tasa de desempleo general es aproximadamente del mismonivel. Y el euro sigue mostrando una dinámica positiva: desde el momento de supuesta en circulación en el año 2002 se ha fortalecido con respecto al dólar enun 55%. Además, el debilitamiento del euro sólo beneficiaría la situacióneconómica en la Unión, apoyando la labor de los exportadores.
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